基本数据：总部在鹏城南山科技园（2027年从蓉城迁至鹏城，更贴近华兴生态和资本市场）。

    核心研发中心：蓉城（热管理+AI控制）、庐州（超导磁体+等离子体物理）、帝都（战略+融资）、鹏城（客户支持+商业化落地）。

    员工总数约8600人。

    2037年营收约580亿元，净利润约182亿元。

    IPO估值区间5000亿至6500亿元人民币。

    技术与产品矩阵：核心产品是DFG-100分布式聚变电站，每套由12台Ming-5装置组成，每个装置单机Q值约6-8，单机输出约15-20MW，系统综合装机容量可达200MW以上，首次部署成本约为传统煤电加碳捕集方案的1.2倍，但度电成本已降至约45-55美元/MWh，基本实现了可再生能源平价。

    该系统采用模块化设计，可在18个月内完成从签约到并网的全流程。

    竞争格局方面，默峰聚变与华国聚变能源有限公司（中核集团旗下）、华国聚变新能公司（中科院旗下）形成了“国家主导大型实验+民营主导中型商业”的错位竞争格局。

    在国际市场，主要竞争对手包括美国的CFS、HeliOn Energy，以及英国TOkamak Energy、加拿大General FUSiOn等。

    李峰打出的差异化牌是“分布式+阵列化+AI赋能”，将聚变站从一个“超级工程”变成一个“可复制的标准化产品”。

    内部组织与文化方面，李峰将华兴的“以客户为中心、以奋斗者为本”的精神几乎完整移植到了默峰聚变。

    公司实行轮值CEO制度、全员持股计划（约95%的员工持有公司股份，核心员工平均持股价值超过500万元人民币）、“军团”制度（针对聚变电站、中子束流、氢硼研发三个核心方向分别设立）、“蓝军”机制（在研发体系设有专门的反向验证部门）。

    供应链与产业生态方面，超导磁体主要由魔都超导供应（占全球可控聚变用高温超导带材市场份额1/3），同时持有东部超导14.5%的股权。

    联创光电提供磁体系统的关键部件。

    大型真空容器由上海电气核电集团制造，冷却系统由海尔、美的的工业事业部联合开发。

    氚燃料循环技术与华国核工业集团深度合作。

    AI控制平台与华兴云计算部门建立战略联盟，在鹏城共建“聚变-AI联合创新实验室”。

    单个DFG-100系统的首次部署成本已从2036年的8.5亿元降至2038年的约6.8亿元，降幅超过20%。

    张思远合上笔记本，靠在椅背上，长长地呼了一口气。

    他花了将近四个小时，把默峰聚变从成立到IPO的十三年历程完完整整地梳理了一遍。

    但他觉得还不够。

    他打开一个新的页面，开始整理另一个问题：李峰为什么能成功？

    他一条一条地写。

    第一，华兴的工程管理基因。

    李峰从华兴带出来的IPD集成产品开发、ISC集成供应链、LTC线索到回款等管理体系，被他完整地移植到了默峰聚变。

    在聚变行业，技术失败的风险固然高，但管理失败的风险更高。

    一个托卡马克装置有数百万个零部件，涉及超导磁体、真空容器、加热系统、诊断系统、冷却系统等数十个子系统，协调数百家供应商，管理数千名工程师，任何一环出现问题都会前功尽弃。

    而李峰带来的华兴管理方法论，把这个行业的管理效率推到了一个前所未有的高度。

    第二，ICT思维的降维打击。

    将聚变站当作分布式计算系统来设计，用AI控制中台替代传统的等离子体物理模型驱动控制。

    这一思路的本质是用软件定义能源，不属于物理上的替代，而是工程范式上的降维覆盖。

    第三，冷启动的财务智慧。

    在聚变电站达到商业可行之前，用“卖中子”养活团队、积累现金流，不仅让公司扛过了长达十年的研发投入期，还在过程中建立了深厚的客户关系和供应链能力。

    第四，对时间的精准判断。

    李峰知道什么时候该做什么事。

    2025到2027年搭建技术和团队，2028到2030年追求亿度突破，2031到2033年专注商业化探索，2034年转向造血模式，2036到2038年实现终极目标，每一步都在最合适的时间窗口完成。

    写完之后，张思远又在下面加了一行字：陈伯伯为什么投他？

    因为陈伯伯知道，在所有做实用核聚变的创业者里，李峰是最有可能把这个事管好的人。

    陈默投的不是聚变，是李峰这个人。

    他看着这行字，忽然觉得，自己好像离陈默说的那句“做投资，最重要的不是看项目，是看人”又近了一步。

    ......

    周三下午，张思远提前一个小时到了约定地点。

    李峰在帝都的临时办公室设在国贸三期的一栋写字楼里，是默峰聚变北京办事处的所在地。

    前台的小姑娘显然已经接到了通知，看到张思远报上名字，立刻笑着说：“张先生，李总在楼上等您，请跟我来。”

    电梯上了五十二层，门打开，是一个宽敞的前厅。

    装修风格简洁利落，灰白色调，墙上挂着几张默峰聚变的装置照片和一张世界地图，地图上标注着公司全球布局的几个点 —— 鹏城、蓉城、庐州、帝都，以及海外的几个项目地点。

    前台引着他穿过走廊，走到一扇深色的木门前，敲了两下。

    “李总，张先生到了。”

    “进来。”里面传来一个声音。

    张思远推门进去。

    李峰坐在办公桌后面，穿着一件深灰色的pOlO衫，头发剪得很短，整个人看起来精神利落。

    他站起来，绕过办公桌，走到张思远面前，伸出手。

    “思远？坐。你爸跟我提过你好几次，今天总算见到了。”